在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，2018年巴西對中國的大豆出口達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8360萬噸。進(jìn)入2019年以來，巴西大豆繼續(xù)“坐收漁翁之利”，2月出口打破了該國歷史紀(jì)錄，較去年同期增長112.6%，達(dá)到610萬噸，而其中大部分大豆出口目的地是中國。

　　一二月出口逾八成去中國

　　就今年前兩個月而言，巴西大豆出口較去年同期增長了85.2%。在820萬噸的總出口量中，有700萬噸被運往中國，而2018年的同期數(shù)據(jù)為350萬噸。中國市場在巴西大豆出口中所占份額從2005年的32%上升到了2018年的82.3%。

　　全球*國際性航運聯(lián)盟BIMCO于3月12日公布了上述數(shù)據(jù)，“由于貿(mào)易摩擦帶動了對非美國大豆的需求，巴西成功地對這些需求進(jìn)行了填補，大幅增加了對中國的大豆出口。”BIMCO首席航運分析師PeterSand在報告中指出。

　　巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司（Conab）此前公布的預(yù)測顯示，巴西三月份的大豆出口預(yù)計可以達(dá)到900萬噸，原因是提早收成。

　　根據(jù)BIMCO數(shù)據(jù)，2018年巴西對中國的大豆出口達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8360萬噸，較2017年增長了22.7%。

　　“去年中國進(jìn)口了大量的巴西豆，主要原因是以此替代美國大豆的份額。”新湖期貨研究油脂*研究員陳燕杰3月14日表示。

　　全年出口料承壓

　　雖然2019年巴西大豆開局順利，出口暢旺，但從整年來看，前景似乎不太明朗。隨著中美貿(mào)易談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，中國承諾將購買更多美國大豆，這讓巴西大豆前景承壓。

　　BIMCO分析指出，盡管巴西大豆自2016年以來一直保持增長，但就2019年整體而樣，這樣的勢頭似乎難以繼續(xù)：一方面，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計將出現(xiàn)下降，既有庫存幾乎已消耗完畢，預(yù)計無法趕上2018年的供應(yīng)量；另一方面，BIMCO預(yù)計，與此相反，美國大豆出口將開始增長。之前隨著貿(mào)易摩擦的持續(xù)，美豆庫存不斷地累積，一旦中國重新開始采購，那么美豆將可以從目前開始持續(xù)出口至9月份。

　　巴西方面也開始意識到這一問題。Conab近期發(fā)布的預(yù)測顯示，該部門預(yù)計2019年巴西大豆出口將下降14.5%，在7150萬噸左右，而部分原因就是中國進(jìn)口量可能減少。

　　此外，巴西大豆自身還面臨氣候干旱、收成減少問題。Conab預(yù)計，2018-2019收割年（2018年9月-2019年8月）巴西大豆收成將較上一年度下降400萬噸，預(yù)計在1.15億噸左右。

　　國際大宗商品咨詢公司INTLFCStone進(jìn)行的預(yù)測認(rèn)為2019年巴西豆出口跌幅會更大，將達(dá)18.6%，跌至6800萬噸左右，而主因是氣候干旱問題。

　　“2018年破紀(jì)錄的出口量以及2018-2019收割季預(yù)計下跌的收割量，將顯著影響巴西未來一年的大豆出口規(guī)模。”美國農(nóng)業(yè)部在二月份的月度報告中指出。

　　重點關(guān)注四五月份

　　那么，中美貿(mào)易談判的進(jìn)展會對大豆有哪些影響呢？

　　美國農(nóng)業(yè)部長珀杜2月曾在社交媒體上表示，中國承諾再購買1000萬噸美國大豆。

　　陳燕杰分析稱，目前中美之間并沒有明確說明如何進(jìn)口美豆，批次等具體細(xì)節(jié)問題并不清晰。“如果只是履行購買1000萬噸大豆的承諾，批次之間的時間安排又比較分散的話，美豆承受的銷售壓力將更大，價格還有下行空間。如果到四五月份美豆的大量庫存還是無法解決的話，預(yù)計價格就會出現(xiàn)下行。”她表示。

　　如果是這種情況，陳燕杰認(rèn)為，貿(mào)易談判對巴西等南美大豆的出口影響比較有限。

　　另一種情境是中國將25%的美豆關(guān)稅恢復(fù)至原有稅率，那對巴西等國的大豆出口影響較大。

　　中國是全球*大大豆進(jìn)口國，巴西、美國和阿根廷是中國主要大豆來源國。海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年我國大豆進(jìn)口為8803萬噸，同比下降7.9%；另外進(jìn)口的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國進(jìn)口的美國大豆為1664萬噸，同比下降49%。美國的降幅大多由巴西大豆進(jìn)行了填補，2018年巴西向中國出口了6610萬噸大豆，同比增長30%，占中國總進(jìn)口量的75.1%。

　　“如果未來中國恢復(fù)對美豆的3%關(guān)稅，那對巴西豆肯定有影響。這種情境下，預(yù)計之后兩到三個月，美豆價格區(qū)間估計在950-1000美分/蒲式耳內(nèi)。”陳燕杰說。

　　但即使是這種情境，美豆價格后續(xù)仍會承壓，“美國農(nóng)業(yè)部二月報告作出的美豆種植展望下調(diào)是比較明顯的。如果未來貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展，那么（美國大豆）實際種植面積肯定會比此前預(yù)計的要高，就意味著后續(xù)價格的上行空間也比較有限的。今年的四到六月份，也就是美豆的種植期，是比較關(guān)鍵的時期，中美談判如何影響美豆價格的走勢，需要重點關(guān)注今年的四五月份。”陳燕杰說。

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