近十年來，國家在價(jià)格機(jī)制和收儲機(jī)制的改革上作出了一系列探索，亟待尋找新的收入保障機(jī)制。其間，農(nóng)產(chǎn)品期貨行業(yè)創(chuàng)新的“保險(xiǎn)+期貨”模式在試點(diǎn)中顯現(xiàn)出生命力。自2014年起，中央一號文件連續(xù)4年提出，探索農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)工作，建立農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)聯(lián)動機(jī)制，穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。為此，國內(nèi)幾家商品交易所連續(xù)4年投入了大量資金，支持期貨公司創(chuàng)新模式，對國內(nèi)期貨市場的主要農(nóng)產(chǎn)品期貨品種開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。前不久，鄭州商品交易所組織有關(guān)媒體對2017年棉花以及蘋果的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的三個(gè)地區(qū)進(jìn)行了回訪。

　　產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定是“保險(xiǎn)+期貨”推廣的基礎(chǔ)

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，在國家政策的大力推動下，保險(xiǎn)業(yè)參與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制是大勢所趨，但僅憑傳統(tǒng)價(jià)格保險(xiǎn)困難重重。傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)由于沒有風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制形成了巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，且很難通過再保險(xiǎn)將全部風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移，這種虧損壓力阻礙了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的推廣。

　　“保險(xiǎn)+期貨”的創(chuàng)新模式是以保險(xiǎn)公司作為媒介，農(nóng)民或農(nóng)業(yè)企業(yè)以購買保險(xiǎn)公司農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，穩(wěn)住了收益；而保險(xiǎn)公司再購買證券公司或期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司場外期權(quán)產(chǎn)品，轉(zhuǎn)移了賠付風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了“再保險(xiǎn)”；證券及期貨公司通過場內(nèi)期貨市場實(shí)現(xiàn)對沖，分散了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的主題是什么？首先就是讓農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)主體接受這種價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品。此次調(diào)查涉及數(shù)家保險(xiǎn)公司和期貨公司，每個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目一般承保面積與覆蓋產(chǎn)量都不是很大，相對項(xiàng)目運(yùn)行成本往往較高，大量的溝通協(xié)調(diào)需要大量的人力和精力。其主要原因是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)營水平并沒有達(dá)到“一定階段”，尤其是面積小而不穩(wěn)，在技術(shù)上直接影響保險(xiǎn)費(fèi)率的測算，在項(xiàng)目推廣上導(dǎo)致找不到“主體”。

　　農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的主體是農(nóng)民，但實(shí)際上中國大宗農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)營受政府引導(dǎo)。比如河北邢臺市威縣，由于地處黑龍港流域，一直是傳統(tǒng)棉花產(chǎn)區(qū)，也是*貧困縣。

　　隨著京津冀一體化發(fā)展，威縣農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中棉花種植面積不可能再保持80萬畝了，“冀南棉海”如今已是“梨花海”。

　　我們在高公莊鄉(xiāng)與李濟(jì)奎等幾位棉農(nóng)座談。這些60歲左右的農(nóng)民，堅(jiān)守的是傳統(tǒng)。棉花種植零零星星，播種、采摘還是靠人工。這樣的種植模式難以形成產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，效益也就談不上了。中國人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司聯(lián)合幾家期貨公司在河北實(shí)施了幾個(gè)棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，*終也實(shí)現(xiàn)了賠付。盡管獲賠的農(nóng)民很高興，表明這種模式可以引導(dǎo)農(nóng)民繼續(xù)種下去，但站在地方政府的立場上，目前威縣也許更需要保“梨”。

　　新疆就不同了。阿克蘇地區(qū)*優(yōu)質(zhì)商品棉生產(chǎn)基地，“長絨棉之鄉(xiāng)”，種植基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，每戶都有十幾畝棉田，多數(shù)家庭收入主要來自棉花。年輕的原農(nóng)辦副主任師洋全程負(fù)責(zé)了2017年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的落地。他把我們帶到了項(xiàng)目實(shí)施地柯坪縣啟浪鄉(xiāng)。全鄉(xiāng)9個(gè)村子，共1345戶。柯坪縣近12萬畝棉花，啟浪鄉(xiāng)占了近1/3。去年的試點(diǎn)項(xiàng)目覆蓋了全鄉(xiāng)2.7萬畝棉花，現(xiàn)貨保險(xiǎn)規(guī)模5000噸。參保農(nóng)戶1187戶。其中，建檔立卡貧困戶215戶。

　　“今年的棉花面積繼續(xù)穩(wěn)定。”40歲的鄉(xiāng)長孫紅堂帶我們走了3個(gè)村子。吾斯塘博依村的9戶維族農(nóng)民正在一大片棉花地里緊張播種，數(shù)臺百馬力以上的大型農(nóng)機(jī)正在作業(yè)，播種、覆膜、鋪滴灌管等作業(yè)*性完成。33歲的玉素甫·阿迪力種了十七八年棉花了，如今經(jīng)營著30多畝棉花。2017年棉花收入3萬元，其中，有12畝地參與了“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的投保，獲得價(jià)格保險(xiǎn)賠付2000元。

　　努爾巴格村45歲的漢族植棉能手劉章祥經(jīng)營了300畝地種棉花，2017年，以每公斤7.23元的銷售價(jià)格，政府補(bǔ)貼0.5元，參保該試點(diǎn)項(xiàng)目每畝賠付0.075元，每畝純收益1000元，獲賠10萬余元。劉章祥希望今年能組建棉花種植合作社。博斯坦村38歲的馬木提·莫明小學(xué)學(xué)歷，卻是致富“能人”。經(jīng)營著棉花、畜牧和農(nóng)機(jī)3個(gè)產(chǎn)業(yè)。300只羊、130畝棉花年純收入各八九萬元，4臺大型農(nóng)機(jī)去年收入19萬元。有了棉花“保險(xiǎn)+期貨”，他打算成立一家棉花生產(chǎn)農(nóng)機(jī)合作社。

　　系統(tǒng)建設(shè)是“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)行的條件

　　2017年，鄭商所堅(jiān)持“擴(kuò)大覆蓋范圍、助力*扶貧，豐富試點(diǎn)內(nèi)涵、貼近農(nóng)戶需求”的原則，繼續(xù)積極推進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，24個(gè)試點(diǎn)申請通過評審，其中，棉花項(xiàng)目8個(gè)。

　　“保險(xiǎn)+期貨”模式共涉及五方主體，即投保農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司、期貨公司（包括具有隸屬關(guān)系的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司）、交易所以及地方政府。如何讓農(nóng)戶購買價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品？核心問題在于保費(fèi)的來源。目前的項(xiàng)目實(shí)施中一般由期貨公司先行墊付，*后由鄭商所補(bǔ)貼。農(nóng)戶們認(rèn)為，只要這個(gè)項(xiàng)目能保障收益，我愿意掏錢參保。

　　2014年，國家在新疆啟動了棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。改革緩解了臨儲政策帶來的市場扭曲和價(jià)格偏離，但由于目標(biāo)參考價(jià)格取自全疆棉花平均價(jià)格，各地區(qū)特別是兵團(tuán)和農(nóng)區(qū)間收購價(jià)格與時(shí)間不一，加上軋花廠的壓價(jià)收購，棉農(nóng)獲得的實(shí)際收入與預(yù)期差距較大。2016年，柯坪縣在兩鄉(xiāng)三鎮(zhèn)開展棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)評估工作，選擇不少于30%的村進(jìn)行問卷調(diào)查。結(jié)果顯示，24%的調(diào)查對象認(rèn)為，2015年棉花收入含補(bǔ)貼依舊不能保本。而“保險(xiǎn)+期貨”可以根據(jù)品種、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等不同因素進(jìn)行差異化設(shè)計(jì)，滿足市場各方需求。因此，試點(diǎn)項(xiàng)目的重要任務(wù)是探索系統(tǒng)性運(yùn)行機(jī)制，*終形成可持續(xù)的商業(yè)模式。

　　由浙江省援疆指揮部、阿克蘇地委農(nóng)辦、啟浪鄉(xiāng)參保棉農(nóng)、太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、浙商期貨有限公司、浙江浙期實(shí)業(yè)有限公司共同參與的柯坪項(xiàng)目，*終確定目標(biāo)保險(xiǎn)價(jià)格為1.56萬元/噸。承保5000噸保費(fèi)共400元/噸（共計(jì)200萬元），由鄭商所支持100萬元，浙商期貨補(bǔ)貼100萬元，保障金額近1億元，是當(dāng)前國內(nèi)*的棉花“保險(xiǎn)﹢期貨”業(yè)務(wù)。*終市場價(jià)為15212.08元/噸，棉農(nóng)共獲得賠付款90萬元。其中，建檔立卡貧困戶215戶，獲賠15.33萬元。

　　剛剛調(diào)到市太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司工作的師洋告訴我們，浙江省政府是把項(xiàng)目作為浙江*扶貧、產(chǎn)業(yè)援疆的又一個(gè)重要舉措。在浙江省援疆指揮部支持下，阿克蘇地委農(nóng)辦在2016年12月邀請浙商期貨前往調(diào)研座談，指揮部安排專員進(jìn)行項(xiàng)目跟蹤。柯坪縣政府積極爭取試點(diǎn)落地，早在2016年第12屆中國（深圳）國際期貨大會鄭商所、浙商期貨“打通期貨支農(nóng)的*后一公里”專場活動上，阿克蘇柯坪縣政府就與浙商期貨簽署了試點(diǎn)合作意向書。2017年5月，庫爾班縣長帶領(lǐng)浙商-太保團(tuán)隊(duì)前往啟浪鄉(xiāng)開展項(xiàng)目考察活動。8月在啟浪鄉(xiāng)舉行了項(xiàng)目簽約儀式。2月8日，2018棉花“保險(xiǎn)+期貨”交流研討會在浙江杭州召開。

　　浙商期貨總經(jīng)理胡軍介紹，在項(xiàng)目的資源落實(shí)和與農(nóng)戶對接方面，阿克蘇地委農(nóng)辦發(fā)揮了重要作用。但在后續(xù)的操作中，由于農(nóng)辦缺乏人手，導(dǎo)致與農(nóng)戶的對接工作停滯，軋花廠收棉問題未及時(shí)跟進(jìn)，一定程度上阻礙了項(xiàng)目的正常運(yùn)作。而期貨公司、保險(xiǎn)公司、政府之間也存在著比較嚴(yán)重的橫向與縱向的溝通障礙。地處南疆的項(xiàng)目區(qū)，開展工作需要由太保產(chǎn)險(xiǎn)新疆分公司的跟進(jìn)，需要處理測產(chǎn)、保單對接、項(xiàng)目組織等大量工作。一旦信息未及時(shí)向期貨團(tuán)隊(duì)反饋，就會導(dǎo)致前后端信息脫節(jié)。項(xiàng)目要想持續(xù)推進(jìn)，系統(tǒng)建設(shè)迫在眉睫。

　　銀河期貨項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王博說，目前亟須成立專門的農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)+期貨”管理部門，協(xié)調(diào)財(cái)政、農(nóng)業(yè)、稅收、金融監(jiān)管、市場組織者和市場參與者等多方利益訴求，結(jié)合國家農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)政策、聯(lián)合商品交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)，制定近期和遠(yuǎn)期規(guī)劃，通過稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等形式和保障如“保險(xiǎn)+期貨”模式等再保險(xiǎn)機(jī)制的實(shí)施和推行，以不斷完善我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)體系。

　　金融環(huán)境是“保險(xiǎn)+期貨”落地的土壤

　　“兩水”（水果、水產(chǎn)）是我國改革開放后*早放開的農(nóng)產(chǎn)品。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，我國蘋果產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為優(yōu)勢核心產(chǎn)區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。隨著市場變化與脫貧攻堅(jiān)需要，避免價(jià)格波動造成的產(chǎn)業(yè)不穩(wěn)定，也是政府面臨的新課題。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，納入金融工具，使用價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，誰走在前面誰將是贏家。2017年12月22日，蘋果期貨在鄭商所掛牌上市。華信期貨公司率先在我國蘋果產(chǎn)區(qū)陜西宜君縣、延長縣和甘肅秦安縣接連完成了三個(gè)蘋果“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。其中，陜西宜君縣的蘋果價(jià)格險(xiǎn)項(xiàng)目為全國首單。公司合計(jì)補(bǔ)貼19萬余元保費(fèi)，共為52戶貧困農(nóng)戶生產(chǎn)的74.4萬斤蘋果規(guī)避了約40萬元的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們在西安采訪了華信期貨西安營業(yè)部，據(jù)負(fù)責(zé)人柳姍姍介紹，宜君縣項(xiàng)目是在鄭商所蘋果期貨上市當(dāng)天，由華信期貨聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)陜西省分公司（下稱人保財(cái)險(xiǎn)）正式簽約運(yùn)作。該項(xiàng)目6.12萬元保費(fèi)由華信期貨全額補(bǔ)貼，當(dāng)?shù)?6戶貧困果農(nóng)實(shí)現(xiàn)零保費(fèi)參與，項(xiàng)目共計(jì)為20萬斤蘋果提供價(jià)格保障。當(dāng)時(shí)，宜君縣當(dāng)?shù)靥O果銷售價(jià)格普遍為4元/斤（8000元/噸），項(xiàng)目確定了4.3元/斤（8600元/噸）的目標(biāo)價(jià)格。采用“美式+觸碰式”期權(quán)，以蘋果期貨1805合約為標(biāo)的，在2018年3月9日項(xiàng)目到期前，若該期貨合約收盤價(jià)格觸碰6000元/噸，參保農(nóng)戶將獲得2600元/噸的固定賠付；若未觸碰上述價(jià)格，項(xiàng)目到期時(shí)農(nóng)戶也將獲得低于目標(biāo)價(jià)格部分的差額賠償。經(jīng)過一個(gè)多月的運(yùn)行，農(nóng)戶選擇提前行權(quán)，行權(quán)價(jià)是7660元/噸，每噸理賠940元，等于規(guī)避了940元/噸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2018年2月8日，理賠儀式在宜君縣彭鎮(zhèn)舉行。柳姍姍說，該項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)是，期貨公司與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及投保方地方政府、果農(nóng)方面能夠緊密合作，充分信任，及時(shí)溝通，保證了項(xiàng)目執(zhí)行的及時(shí)性和有效性。對沖交易和資金劃轉(zhuǎn)均比較及時(shí)，中間各環(huán)節(jié)銜接順暢；賠付金額確認(rèn)環(huán)節(jié)公正透明，資金嚴(yán)格監(jiān)管，?？顚Ｓ?，參與各方能夠各司其職，保證了項(xiàng)目執(zhí)行的順暢。而按需設(shè)計(jì)、靈活選擇的期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了以保障不同價(jià)格路徑賠付效果的*優(yōu)化。

　　我們來到銅川市宜君縣彭鎮(zhèn)武家塬村，走訪了果農(nóng)王永信和王建龍。他們都種植有十幾畝蘋果，今年也都拿到了蘋果“保險(xiǎn)+期貨”的賠付。我們驚奇地發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶對“保險(xiǎn)”較認(rèn)可。每家的屋里都張貼著“銅川市金融扶貧政策明白卡”，除了“小額扶貧貸款政策”外，*主要的部分是13項(xiàng)“保險(xiǎn)扶貧政策”，而且全覆蓋。銅川市金融辦主任付強(qiáng)告訴我們，十八屆三中全會以來，銅川市的金融創(chuàng)新十分活躍。普惠金融，保險(xiǎn)先行。如今小麥玉米保險(xiǎn)全覆蓋。2016年開始給農(nóng)民免保費(fèi)，這在全國是*家，此舉極大地降低了保險(xiǎn)業(yè)的社會成本。近年又推出的一元民生保險(xiǎn)、一元全民意外傷害保險(xiǎn)，在普惠過程中，引導(dǎo)了全民素質(zhì)的提升。這種政府主導(dǎo)的金融氛圍，極大地促進(jìn)了農(nóng)民對保險(xiǎn)產(chǎn)品的認(rèn)知度，這正是蘋果“保險(xiǎn)+期貨”順暢推進(jìn)的根本所在。

　　在宜君縣的調(diào)查，讓我們感到鼓舞。保險(xiǎn)、期貨業(yè)的結(jié)合，促進(jìn)了我國價(jià)格險(xiǎn)及收入險(xiǎn)的發(fā)展，下一步要加快引入產(chǎn)業(yè)企業(yè)、銀行、政府機(jī)構(gòu)等，促進(jìn)新的管理體制的產(chǎn)生。例如，銀行機(jī)構(gòu)可為參保農(nóng)戶提供融資渠道；地方政府可投入財(cái)政補(bǔ)貼以沖抵保費(fèi)，探索建立中國特色的“保險(xiǎn)+期貨”長效機(jī)制。在價(jià)格險(xiǎn)發(fā)展成熟的基礎(chǔ)上，可適時(shí)引入收入險(xiǎn)，收入險(xiǎn)必將進(jìn)一步推進(jìn)各方合作升級。

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